摘要：证券发行方式分类及比较 在证券市场中，公司通过发行股票、债券等证券筹集资金，以支持自身业务发展。而如何选择适合的证券承销方式，也直接影响到公司后续的资金运作，因此，本文将
证券发行方式分类及比较
在证券市场中，公司通过发行股票、债券等证券筹集资金，以支持自身业务发展。而如何选择适合的证券承销方式，也直接影响到公司后续的资金运作，因此，本文将对一些常见的证券承销方式进行分类和比较，以及各自的优缺点。
1.市场化定价方式
市场化定价方式是指通过发行价格来确定证券的发行数量和总额。其中，公开发行和配股常用此种方式。具体步骤为：
第一步，发行人拟定发行计划，包括发行数量、发行价格、发行时间等，然后在商品交易所公开发行。
第二步，交易所以集中竞价方式定价，也就是说，发行人准备好要发行的证券，并在交易所公示，而各个接受申购的市场参与者根据市场供求关系互相竞价。
第三步，确定发行结果。发行价格取决于市场需求和供给的平衡，即使其他条件相同，如果投资者对某种证券需求量大，发行价格也会相应上升。
市场化定价方式的好处是价格公正，能够形成良好的市场参考意见。但同时，如果市场人气不好，发行人可能无法得到预期的筹资价值。此外，由于市场公开及竞价程序复杂，发行成本相对也较高。
2.协议定价方式
协议定价方式是指由发行人和承销商前置协商确定证券发行数量和价格，这种方式通常用于对冲基金、债券等风险投资中。
具体流程为：
第一步，发行人向承销商提出发行申请，达成合作意向。
第二步，双方就发行数量、发行价款、承销费率等进行协调和磋商，成为协议发行，通常由银行或证券公司充当发行人代表，向约定的协议对象出售证券。
协议定价方式在谈判过程中有较大的灵活性，但也有发行成本高、价格不透明等弊端。同时该方式对市场的抗风险能力较差，因此需要根据具体情况再作取舍。
3.定向增发方式
定向增发是指发行人针对特定对象增发证券的方法。这种方法通常只能在上市公司中进行。
具体步骤为：
第一步，发行人通过协调商业银行、证券公司或其他专业机构，筛选出认购涉及方，拟定目录和认购意向书，正式与认购对象签订交易合同。
第二步，发行人联系托管机构等其他服务机构，协助完成券商合作和托管手续。
第三步，向认购对象发行股份或债券，完成认购过程。
相比于其他两种方法，定向增发最大的优势在于是由特定角色限定的投资对象，增加了募集资金的成功率，而且减少了对市场风险的影响。但缺点也较明显，由于筛选人员过程中存在失衡，导致市场信息不透明，投资者参考意见减少。
通过比较三种证券承销方式的优劣，我们可以看到，各自的使用方式也随着业务特点而异，从而选择适合自己的方式进行证券承销，才能更好地保证证券发行的成功。
